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开发投资增速仍低迷
不过，房地产开发投资增速却仍未见起色。根据国家统计局数据，房地产开发投资增速持续回落，今年1月～8月房地产开发投资增幅已降至3.5%，与去年同期相比，已减少10个百分点，历史上首次跌破4%，创下新低。
另外，土地购置面积、土地购置费、新开工面积下降等与新增供应有关的统计也在大幅下降。“投资增速是房企对市场的信心标尺，回落这么快，形势很严峻。”宋延庆称。他认为，目前多数房企对整个宏观经济不太乐观。的确，截至9月底，实体经济仍未中止下行状态，工业企业利润下滑8.8%，银行坏账率接近2%，对于高度依赖开发贷的部分房企而言，极为不利。
前华远集团董事长任志强也曾表示，虽然银行贷款中房地产占比高，但是主要集中在二级市场的个人按揭，支持房企直接开发的信贷并不多。
国家统计局投资司高级统计师李皎认为，商品房前期库存基数较大，特别是三四线城市去库存化压力较大，在一定程度上影响了房地产开发企业的投资意愿。
宋延庆称，虽然现在房地产市场销售情况不错，但必须注意，待售面积仍然高于去年末6.2亿平方米的水平。在他看来，现在投资增速回落，其实是对去年投资、销售情况的修正。
兰德咨询统计显示，去年房地产开发投资额9万亿元，销售额7.2万亿元，两者之比是1.2：1，与2008年的水平持平，仅次于2004年。该比值关系说明，要么投资额太高，要么销售额太低。两者的差值更是创下1.8万亿的历史新高，2013年的差值是4585亿，2012年是7348亿。
任志强认为，虽然今年楼市的销售面积预计可以超过历史高位，但市场热度是不一样的，这是建立在价格相对降低的基础上，如果房地产投资增速上不来，固定投资也很难提高。
李皎曾表示，虽然投资增速低，但是积极因素在累加。
债务结构有较大调整
投资增速低迷的同时，各家房企都在囤粮。如华远地产发行公司债15亿元，旭辉集团发行公司债40亿元，中州控股发行公司债13亿元，如此种种，不胜枚举。拥有海外融资渠道的龙头房企，也将目光对准境内公司债，如恒大、碧桂园等。
利率低是首要原因。目前，融创、富力等公司债利率已跌破5%。9月，世茂建设发行60亿元的5年期公司债，虽然利率仅3.90%，但实际认购却超过80亿元。目前，利率最低的是万科，其五年期公司债利率为3.50%。
原本低廉的海外融资也在改变，今年世贸地产的7年期美元债发行利率高达8.3%。一方面，佳兆业违约事件极大影响了海外市场对中国房企的评价。另一方面，在中锐控股董事长钱建蓉看来，未来若干年人民币的贬值概率大。这意味着，发行美元债极易发生汇率损失。
抢在低利息窗口期发行境内公司债，除了担心坏账率增加，银行可能收紧开发贷外，更重要是希望扩张融资渠道、完成债务结构调整。
在某私募人士看来，很多房企的债务渠道单一，要么走开发贷，要么走信托，成本高不说，关键是短期债务过多，长短搭配不合理。据悉，开发贷成本相对较低，然而时间仅1年左右，信托多为2年，然而成本很高，动辄在10%～15%左右。
当然，2013年之后，上市房企再融资渠道被打开后，可以通过定增拿到便宜的股东融资，但是对于多数奉行高周转的房企而言，该融资渠道审核期过长，另外也容易因股价问题遭到中小股东反对，比如招商地产就曾被迫放弃高达60多亿元的注资方案。
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