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龙头房企表现不佳
实际上，证券日报记者翻阅了多家业绩增幅较大的房企年报后发现，这些公司的主营业务在2014年的表现并不理想，净利润更多源自出售股权或政府收储获得的资金。因此，龙头房企的业绩表现更能真实反应房企去年的经营状况。
以龙头万科为例，2014年其实现营业收入1463.9亿元，净利润157.5亿元，同比分别增长8.1%和4.2%。虽然其净利润的增幅高于行业平均水平，但对于万科来说也仍是多年来的最差表现。同时，相比2013年，万科的结算净利率也下降0.6%，为11.41%。
万科董秘谭华杰表示，“2014年我们的销售有26%增长，但是结算没有跟上，结算面积只增长2%，对应结算收入增长8%，营业收入增长8%，权益增速4%，我们对这个增速是不满意的。但是因为结算远远低于销售，造成已售未结金额从1600亿元增长到1900亿元，增幅达19.9%。”
至于赚钱效率下滑的原因，谭华杰则解释称，“2014年我们的毛利率和全面摊薄净资产收益率都有小幅度下降，下降的主要原因一方面是因为地价占房价比例越来越高，意味着开发商利润空间不断被挤压；第二，2014年房价不断下跌，当年卖出去的现房当期结算，会影响2014年的毛利率；第三，2014年公司业务转型方面有一些投入，这些投入在短期内无法体现为一个好的收益率，这个会直接影响我们的收益率水平。”
除万科外，保利地产、金地集团、招商地产这三家传统龙头同样也出现了增收难增利的情况。其中保利地产2014年营收增速为18.08%，净利润增速为13.52%；金地集团2014年营收增速为31%，净利润增速为10.77%；招商地产2014年营收增速为33.21%，净利润增速仅为 1.75%。
阳光城、华夏幸福
业绩表现抢眼
而在营收超过100亿元的大型房企中，阳光城和华夏幸福的表现在2014年可谓相当抢眼。
其中，阳光城2014年营业收入138.94亿元，同比增长86.64%；主业房地产实现营业收入130.04亿元，同比增长114.67%；实现净利润13.24亿元，同比增幅高达103.12%，是上述大型房企中业绩表现最为突出。对此，阳光城表示，2014年面对全行业市场趋冷的压力，公司在保障利润的基础上，通过合理的产品定位和市场售价，实现快速销售和资金回笼，最终完成230.7亿元的年度销售业绩，名列年度房企销售第29位。同时，今年4月底中民投还包揽其45亿元的定增，成为阳光城最大的单一股东。
海通证券的研报也显示，2014年，阳光城“2+X”的全新区域布局成功实施，长三角成效初显，与大福建共同成为公司名副其实的战略驱动“双引擎”；同时，公司完成非公开发行A股股份，显著优化了公司的资本结构和财务指标。而这些都为企业后续发展提供巨大的成长空间，也成为公司实现“稳增长、保利润”的重要推手和有力保障。
而华夏幸福的产业新城模式，则是持续受益于京津冀一体化和首都新机场的建设。公司表示，报告期内公司实现营业收入268.85亿元，同比增长 27.66%；实现净利润35.37亿元，同比增长30.30%；基本每股收益2.67元，同比增长30.24%；销售毛利率35.8%，净利润率 13.2%，与上一年同期相比均有不同幅度提升。同时，截至2014年12月末，华夏幸福预收款项余额约440亿元，预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定未来三年的经营业绩。
此外，在更加能体现企业创造利润能力的指标——加权平均净资产收益率（ROE）的表现上，华夏幸福也是以42.83%高居行业首位。而144家房企2014年的整体ROE仅为5.53%，较2013年的10.07%下滑45.08%。
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