汇丰：SOHO租金收入不足以支持经营现金流出

3月9日，瑞信集团发表报告指，SOHO中国去年收入跌58%至61亿元，低过该行预期。

而因部分原先出售资产转为收租物业，租金收入升52%，至4.2亿元，符合预期，且核心盈利高过瑞信预期。瑞信指出，虽然SOHO中国去年底净负债对资本比率升至19.8%，但仍属行业中最低，而近期新落成物业出租情况较预期好。

因资产转为收租物业、2016年每股盈利则较高以及负债较高，瑞信调低SOHO中国今年每股盈利预测52%，调低资产净值预测。目标价由8.3港元降至8港元，投资评级为“优于大市”。

与此同时，汇丰证券也发表报告指，SOHO中国去年核心盈利17.8亿元，按年跌60%，低过该行及市场预期。

汇丰证券称，因物业发展收入低于预期9%，SOHO中国去年于租务业务有进展，北京写字楼租务市场利好，但上海则供应增加，集团有需要加快物业出租。“期内，该公司北京及上海写字楼租务市场畅旺，令SOHO中国租务业务稳定。不过，去年集团业绩反映债务上升，评级由‘中性’升至‘增持’，目标价由6.6元降至6.5元。”

此外，汇丰证券还认为，集团同时需要继续出售项目，以加快资金回笼。但料今年再无项目出售，净负债升至25%，目前租金收入只有10亿元，并不足以支持整体经营现金流出45亿元。