惠誉：受惠低土地成本 时代地产毛利率可在30%

2月5日，惠誉发布报告称，该机构预期时代地产控股有限公司受惠于较低的土地成本及未来收购旧区改造项目，毛利率可维持在30%；还指出，由于时代地产处于扩张期，预期其2014-2015年的杠杆率将维持在40-50%。

该机构表示，时代地产聚焦于住宅开发及首次购房及改善型客户，且公司业务专注的广东省需求强劲且稳定。公司的项目位置佳，单位成本低，土地储备质量优良，预期受惠于较低的土地成本及未来收购旧区改造项目，毛利率可维持在30%。

同时，惠誉在报告中认为，时代地产正在洽谈约20个广州旧区改造项目，或将转为其土地储备，这将改善公司的产品组合和盈利能力，支持其销售增长。惠誉相信公司将继续在广东省扩张，以继续稳固其市场地位。由于时代地产处于扩张期，预期其2014-2015年的杠杆率将维持在40-50%。

惠誉给予时代地产长期发行方违约评级(IDR)为“B+”级，展望稳定。而高级无担保评级亦为“B+”级。

根据时代地产公布的最新公告显示，截至2014年12月31日止，该集团合同销售额约为人民币152亿元，签约建筑面积约为139.6万平方米，同比增长分别为37.8%及38.2%。据2014年初时代地产公布的150亿元全年业绩目标计算，刚好超过目标线。