中国多家上市房企负债率攀升 存货超1.3万亿

伴随着2014年销售面积的下滑，中国开发商的经营状况也在急剧向下。

过去十几年来，中国房地产市场需求规模处于高速增长期，房价和土地价格均保持快速上涨，开发商单靠持有资产的升值即能实现盈利。

然而，进入2014年，房地产市场回归均衡，房价由过往的单边快速上涨转为上下区间波动，成交量同比亦出现下滑。相应地，房地产行业总体销售收入增速开始放缓，库存和成本不断上升，利润率开始下滑，房企负债率高企、资金短缺等问题突显。简单的规模扩张、增加利润的方式，在2014年已经走到尽头。重压之下，房企转型成为2014年的主题，并且将延续到2015年。而其中最关键的是融资的转型即地产金融化的趋势，包括万科、万达、绿地、复星等都在寻求金融化、轻资产的路径；一些中小房企则面临资金链危机，甚至出局的境况。

多项财务指标恶化

据中原地产研究部统计，截至日前公布2014年年报预告的上市房企合计38家，整体看降温趋势明显：38家企业中首亏达到了9家，预减续亏4家，略减3家。合计有17家企业业绩相比2013年出现了下滑。

细分来看，房企的多项财务指标在2014年开始恶化。首先是库存。截至2014年三季度末，A股143 家房企累计库存绝对值达19622亿元，同比增长25.4%，创下历史新高。剔去其中已售未结的项目，即预收账款，上市房企的真实库存也达到13431亿元，同比增36.61%。据世联行估算，上述库存大致需要3.1年的时间进行完全去化，这个时间接近2008年和2011年的峰值，反映开发商去化压力大。