楼市走向影响股市资金面 大量资产转向股票投资

因此，流动性能否持续注入，或者说“风还能刮多大、刮多久”，成为2015年股市能否延续行情的重要因素。进一步说，流动性能否持续注入，又与楼市未来走向何方密切相关。从近期结束的2015年全国建设工作会议看，为延缓楼市下滑，以“库存去化”、“促进消费”和“降低购房成本”为主的一系列激励政策将会顺延到2015年，这意味着楼市政策或将比2014年更加宽松，降低税费的重磅政策也可能会在2015年出现。今年11月数据显示，重点城市新建住房价格已经止跌，二手住房价格开始回升，按照销售滞后于房价半年的一般规律，2015年全国楼市销售实现正增长也是大概率事件。

一旦楼市企稳回升，一方面楼市转好改善市场预期，资金向股市分流的速度和规模就会下降；另一方面，楼市企稳意味着经济在很大程度上企稳，楼市宽松政策会止步于“托而不举”、“见效就收”，货币政策宽松、流动性释放的思路也会适度调整，或者降低力度，防止楼市转好演化为新一轮上涨，推动资产价格泡沫、利率上升和资金回流。

也有很多人认为，由于目前楼市库存消化压力太大，市场有效需求不足，楼市对于政策刺激的弹性大不如从前。比如，即便是二手房信贷政策调整、降息等此前被认为是非常重磅的刺激政策，也没有使楼市需求明显改善（一线和少数二线重点城市除外）。因此，2015年政策刺激可能不会导致楼市重归旧路，楼市继续疲软是大概率事件。如果是这样的话，流动性宽松和资金继续宽松的趋势还会维持。

笔者认为，由于货币政策继续坚持工具创新，流动性较宽松，而近期房贷利率已经下行到银行接受的底线水平，楼市资金面、资金价格在短期内继续好转，11-12月的数据显示，重点城市楼市成交量同比正增长明显。在重点城市的带动下，明年上半年主要城市楼市回暖的可能性比较大，这会部分分流股市资金，而货币政策也不太可能更大幅度宽松。因此，未来股市若要维持牛市格局，上市公司盈利兑现是关键。