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表外融资收缩明显
2014年2月社会融资规模为9387亿元，比去年同期少1318亿元。较1月的2.58万亿元少约1.6万亿元。杜征征表示，“1-2月，社会融资规模略有收缩，信贷投放同比多增13.8%，表外融资在紧缩。”
渣打银行经济师李炜认为，2月份信贷增速有所放缓，这与银行间市场流动性充裕相应，央行应该没有主动紧缩。但前期市场有主动的因素，信托贷款和委托贷款的增长放缓和减少，表明银行更加谨慎，尤其是信托产品的风险处于上升中。另外，银行不鼓励表外业务的增长，去年四季度对“影子银行”的讨论发出了不鼓励的信号，银行或有主动缩减业务，反应在社会融资规模中是非贷款规模的下降。
2月银行间市场流动性整体较为充裕，当月人民币存款增加1.99万亿元，其中，住户存款增加891亿元，非金融企业存款增加9736亿元，财政性存款增加4222亿元。2月末广义货币供应量(M2)同比增长13.3%。
“近期Shibor利率低于平常。到3月份有季末因素影响，可能会收紧一点到2%-3%左右，但也属于正常水平，出现如去年流动性紧张的可能性不大。”周景彤表示。
如此低的利率水平促使央行实现了持续数周的资金净回笼，数据显示，本周公开市场有1600亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。此前四周，央行分别从公开市场净回笼资金700亿元、1600亿元、1080亿元和4500亿元。
巴克莱资本认为，春节过后，回购利率已下降了200多个基准点，创一年来的新低，表明央行正在采取宽松的政策立场。适度的通货膨胀压力将促使央行实施稳健的政策。
“央行没有减速货币供应，市场利率维持在比较低的水平，央行会进一步观察经济动向。对经济减速的担心是合理的，危机过后中国经济一直比较脆弱，没有很强的增长预期，如果PMI进一步减弱，政策会维持相对的宽松。”李炜对记者表示，同时央行不会主动地去刺激货币增长，而是用其他财政政策或一些政策带动的投资来拉动经济增长，决策层会尽量避免信贷刺激形成的泡沫。目前，相对来说资产质量和金融质量更值得担忧，将融资成本稳定在目前的水平将是央行的主要目标。
实体经济增长疲软，通胀的威胁降低，未来央行需要更多考虑如何有效的支持实体经济增长。杜征征认为，货币政策预调微调的可能性和幅度会加大，会以一些非常规手段来支持实体经济尤其是中小企业发展，短期降准的可能性较小。(每日经济新闻) | 
