房企海外融资风潮再起 资金成本或将会水涨船高

海外融资难度或加大/

根据链家地产市场研究部对上市房企前40强的监测显示，2013年前11月，40家上市房企的海外债券融资平均利率为7.65%，较2012年下降1.35个百分点。

相对于内地信托等融资渠道，较低的资金成本导致内地房企对于海外融资的依赖程度愈加明显。但张大伟指出，随着美国量化宽松政策的逐渐退出，海外市场的资金使用成本也将逐渐提高，这将导致房企的融资成本和汇率风险大大增加，预计内地房企未来在海外融资难度将大增。

黄立冲进一步对记者表示，“目前美国量化宽松政策退出的影响还不明显，内地房企抓紧机会实现海外融资可谓是未雨绸缪。预计最快到下半年，美国量化宽松政策退出的影响将逐步呈现，届时无论是海外还是内地资金面都将趋于紧张，即便企业能发债，但是否能融资成功则值得观察。”

高周转成主流开发模式/

值得注意的是，土地支出作为房地产项目开发最主要的成本，目前正在不断增高。据中原地产研究中心提供的数据，2013年全国主要的40个城市，土地成交额高达14707亿元，比2012年的10674亿元上涨了45%。

上述上市房企的代表指出，房地产是资金密集型行业，企业对于资金需求较大，随着拿地成本增高，发展压力逐渐加大。上市公司自然会考虑通过融资来调整财务结构，使公司财务结构更趋合理。

阳光100置业集团常务副总裁范小冲在接受记者采访时表示，高周转是目前房地产企业的主流开发模式。因为高周转可以节约资金成本，提高资金的使用率。房企可通过高周转的模式，提高投资回报率。

某机构发布的报告指出，万科、保利等典型高周转企业，其2012年的新增项目中超过60%已开盘，平均开盘时间都在10个月内，2013年初新增的土地储备也有很大一部分已经推向市场，平均开盘时间在8个月左右，时间明显缩短。

上海某房地产研究院研究员严跃进认为，2014年房企的战略路线明确，即“多拿地、多推盘”。年初就瞄向海外融资市场，将为企业获得成本相对低廉的资金。高周转在提高企业业绩的同时，保障了募集资金投资回报率的最大化。但同时或许也会使这些企业的拿地心态产生“膨胀”。