云南城投频繁弃子 资金压力下项目前景存在质疑

但优势并没有体现在云南城投的经营业绩中。大量的高息借款，直接导致公司的财务费用居高不下。今年三季报显示，云南城投的财务费用高达7293.17万元，资产负债率也超过80%。尽管在卖出一些项目的同时，云南城投努力去获取一些新项目。不过，一位长期跟踪云南城投的分析师表示，导致公司业绩不佳的最主要症结一直未能解决。

一级开发模式溃败？

由云南城投主导的昆明环湖东路土地一级开发项目，截至目前累计投资约76亿元，但政府给予的回报却寥寥无几，导致云南城投资金链一直处于紧绷状态。

中报显示，截至2013年6月30日，云南城投在环湖东路沿线土地一级开发项目共投入资金75.86亿元，2010年收到滇池环湖截污工程中央和省级预算投资专项资金1.26亿元；收到昆明市土地矿产储备管理办公室拨付的代垫开发成本29.44亿元，其中：2011年收到9.53亿元，本期收到19.91亿元；代垫投资余额达到45.17亿元。

2008年5月份，云南城投与昆明市政府授权的昆明市土地矿产储备管理办公室签订了《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》，合同涉及滇池北岸4.18万亩土地的一级开发权。具体的分配方式或从之前的5%保底收益加上土地出让净收益五五分成，合同为期5年，目前已经过期3个多月。由于该项目规模庞大以及区域核心，云南城投也曾被资本市场寄予厚望，但由于地方政策及环境不断变化，环湖东路土地一级开发并不顺畅。

云南城投开发整理并被昆明市政府收储的首批土地，在2011年6月底才进入“招拍挂”出让环节，结果却遭遇大比例流拍，一度陷入尴尬。对此，云南城投管理层曾向本报记者表示，有苦难言。2012年6月，云南城投信托融资15亿元重启环湖东路沿线土地一级开发。今年年初，云南城投以每亩37万元的价格，摘得了昆明环湖东路835亩的土地。但这些土地，还未能被变现。

土地一级开发过程的不畅，直接影响了云南城投资本市场的表现和获取项目的能力，并错过了许多发展的机会。云南城投一直未能摆脱土地一级开发模式中的不确定性因素。

另据了解，云南城投和昆明市政府之间签订的昆明环湖东路地块合同已于2013年5月30日到期。不过，公司目前仍在与政府部门进行磋商中，究竟是继续合作还是解约，仍未可知。