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疯狂扩张下的风险
中信信托青岛海景房项目早已不是第一个失败者。无独有偶，首例房产信托遭遇拍卖抵押的案例同样发生在青岛。
“其实不仅仅是在青岛。”高和金融分析师李慧忠向《每日经济新闻》表示，这样的危机潜藏在诸多可被称为“1.5线”的城市，譬如青岛、南京、大连和沈阳。
李慧忠进一步指出，在这些城市，高端写字楼包括改善型需求、超改善型需求（豪宅类）这些产品市场流动性非常弱，但是存量却不少。“以南京为例，超高档的5A级写字楼甚至可以媲美北京的国贸[简介最新动态]三期，但是很难消化。”李慧忠告诉《每日经济新闻》记者，只有整个城市的产业结构、人均收入达到一定的水平之后才足以支撑这些产品，但目前的现状是，很多产品和市场是脱节的，定位过于超前。
而真正适合这些城市的产品往往是总价在100万元以内的小户型住宅和公寓，但从近期不断爆出的这类房产信托产品无力兑付的情况来看，多是集中在综合体、高端住宅这些产品。
也正因如此，多位业内人士并不看好这一项目的拍卖。有分析人士向记者估算，也许要打到三折才有可能出手。
青岛凯悦中心、黄岛凤凰湾的失利凸显出的则是房地产信托行业机遇与风险同在的现状。
而这个正处于高速奔跑的房地产信托行业，目前“跑”出的最新纪录接近7万亿元。数据显示，截至2012年11月底，中国信托业总资产规模达到6.98万亿元。然而，跑得越快跌倒的风险也就越大。
由于房地产信托的平均期限为两年左右，在经历了2010年～2011年的发行热潮后，逐渐逼近的兑付高峰期，更让人担忧还会有多少个项目在退潮后，成为裸泳者。
“多年以来，信托行业将自身定位为国内‘最符合资产管理理念’的金融机构。在理财市场上信托理财与银行理财齐头并进之势，（使得）基金、券商的资产管理业务均受到一定影响。但是这种格局正发生着变化。”普益财富研究员范杰告诉《每日经济新闻》记者。
目前，券商资产管理业务的成熟对于信托业也形成了较大的威胁。范杰指出，相比其他金融机构的资产管理业务，信托公司存在无公募性质的产品、大部分信托公司研究实力不强以及销售渠道不畅等软肋。
对此，李慧忠也表示，对于未来的信托市场，更有发展前景的集中在专业性特别强的、积极主动管理的公司以及产品定位细分市场小户型的信托公司。 | 
